生物医药:将延续分化行情 坚守一类股

日期:2013-05-13 来源:中国医药联盟
http://www.chinamsr.com/2013/0511/67447.shtml 中国医药联盟-医药财经
18届招商代理沙龙会.武汉.4.24【培训】语音课堂:医药销售攻心术     4月医药指数跌3.5%,跑输沪深300指数1.6个百分点。随着各公司的一季报逐步披露,医药行业指数从3月份的大幅跑赢大盘转而到4月份的跑输大盘,符合我们行情延续至季报末的判断。从子板块表现看,之前涨幅较少的医疗服务和医疗器械板块出现了补涨行情,领涨行业,而医药流通、原料药、化学制剂和中药板块调整幅度较大
2013第四届中国国际生物科技展-医疗器械

    4月医药指数跌3.5%,跑输沪深300指数1.6个百分点。随着各公司的一季报逐步披露,医药行业 指数从3月份的大幅跑赢大盘转而到4月份的跑输大盘,符合我们行情延续至季报末的判断。从子板块表现看,之前涨幅较少的医疗服务和医疗器械 板块出现了补涨行情,领涨行业,而医药流通、原料药、化学制剂和中药板块调整幅度较大。

    行业开局良好,上市公司一季报成绩合格。2013年3月医药制造业累收入1726亿元,同比增长21%,延续了2012年下半年以来的回暖趋势;利润总额177亿元,同比增长24%,继续维持在较高增速水平。我们预计医药行业 后续季度会维持平稳增长,2013年全年医药制造业整体收入增速约20%.医药上市公司今年一季度实现收入1385亿元,同比增长16.02%.实现净利润106亿元,同比增长16.36%.实现扣非后净利润96亿元,同比增长14.83%.收入和利润增速超过30%的企业分别占27%和32%.与历史数据相比,医药企 业的收入增速、利润增速和盈利能力均基本维持稳定,行业增长稳健。

    政策及舆情动态:禽流感疫情近尾声,中成药调价风声渐近。1)禽流感疫情近尾声,第=版诊疗方案出台。截至5月1日,全国内地共报告127例确诊病例,新增病例较前放缓。4月10日,卫计部印发《人感染H7N9禽流感诊疗方案》第2版,原来的疏风解毒胶囊、连花清瘟胶囊等中成药独家品种都被保留了,新增了金莲清热泡腾片、喜炎平注射液、热毒宁注射液、参附注射液等品种;生脉注射液、清开灵注射液被抛弃。2)中成药调价将于下半年启动,中药保护品种特价独行。中药协会会议和全国药交会上,发改委等相关部门官员透露,关于今年中成药价格的调整,再次明确单独定价、优质优价、解放思想,实事求是。

    行业风险: 1)药品降价;2)生产成本上涨;3)医保控费加强。

    维持行业“强于大市”评级。行业短期催化剂偃旗息鼓,5月将延续分化行情,买点可能在调整中浮现:1)H7N9禽流感病例新增速度明显放缓媒体报道热点也转移到了雅安救灾,禽流感概念股行情或已结束;2)医药板块己度过一季报集中披露期,接下来将是约3个月的业绩真空期;3)后续政策主要有新版基药定价、各省招标、中药降价,我们认为,专利药的降价压力不大,但无论降幅如何,降价在心理上都是负面预期,靴子落地前板块估值都将受到压制;4)板块相对溢价处于高位,银行、地产、电子等行业基本面变化可能引发机构调仓,从而抽离医药股的资金。我们判断,行业将继续按照4月份的分化行情演绎,精选个股将是投资方向,建议投资者耐心持有专利药公司。5月组合为:天士力、康缘药业、海思科、双鹭药业、华东医药、三诺生物。

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